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2025年3月31日，财通证券资产管理有限公司发布财通资管鸿运中短债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告期内，该基金份额减少2,099,845,021.60份，净资产减少2,377,526,712.51元，净利润为147,612,248.88元，基金管理费为18,416,539.69元。以下是对该基金2024年年报的详细解读。
主要财务指标：本期利润与资产净值变动并存
本期利润情况
报告期内，财通资管鸿运中短债债券型基金各份额类别本期利润表现各异。A类份额本期利润为91,928,177.67元，C类份额为27,990,729.83元，E类份额为26,952,968.00元，I类份额自2024年7月4日设立后本期利润为740,373.38元。整体来看，本期利润合计为147,612,248.88元，较上年度的172,914,482.80元有所下降，降幅约为14.63%。
| 份额类别 | 本期利润（元） | 上年度利润（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| A类 | 91,928,177.67 | - | - |
| C类 | 27,990,729.83 | - | - |
| E类 | 26,952,968.00 | - | - |
| I类 | 740,373.38 | - | - |
| 总计 | 147,612,248.88 | 172,914,482.80 | - 14.63% |
资产净值变化
2024年末，基金净资产合计为5,170,925,952.01元，较2023年末的7,548,452,664.52元减少了2,377,526,712.51元，降幅达31.49%。其中，实收基金从6,776,001,883.98份减少至4,676,156,862.38份，减少了2,099,845,021.60份，变化率为 - 31.00%；未分配利润从772,450,780.54元减少至494,769,089.63元，减少了277,681,690.91元，变化率为 - 36.08%。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变化金额 | 变化率 |
|---|---|---|---|---|
| 净资产合计（元） | 5,170,925,952.01 | 7,548,452,664.52 | - 2,377,526,712.51 | - 31.49% |
| 实收基金（份） | 4,676,156,862.38 | 6,776,001,883.98 | - 2,099,845,021.60 | - 31.00% |
| 未分配利润（元） | 494,769,089.63 | 772,450,780.54 | - 277,681,690.91 | - 36.08% |
基金净值表现：各份额净值增长有差异，与基准收益率对比存差距
份额净值增长率
报告期内，财通资管鸿运中短债债券A份额净值增长率为2.74%，C份额为2.33%，E份额为2.34%，I份额自设立后净值增长率为1.19%。从长期来看，自基金合同生效起至今，A份额累计净值增长率为21.87%，C份额为18.99%，E份额为13.31%，I份额为1.19%。
| 份额类别 | 过去一年净值增长率 | 自基金合同生效起至今净值增长率 |
|---|---|---|
| A类 | 2.74% | 21.87% |
| C类 | 2.33% | 18.99% |
| E类 | 2.34% | 13.31% |
| I类 | 1.19% | 1.19% |
与业绩比较基准收益率对比
业绩比较基准为中债总财富(1 - 3年)指数收益率×85% + 一年期定期存款利率(税后)×15%。过去一年，A、C、E份额的业绩比较基准收益率均为3.54%，I份额为1.64%。A份额净值增长率与基准收益率差值为 - 0.80%，C份额差值为 - 1.21%，E份额差值为 - 1.20%，I份额差值为 - 0.45%，各份额均未跑赢业绩比较基准。
| 份额类别 | 过去一年净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| A类 | 2.74% | 3.54% | - 0.80% |
| C类 | 2.33% | 3.54% | - 1.21% |
| E类 | 2.34% | 3.54% | - 1.20% |
| I类 | 1.19% | 1.64% | - 0.45% |
投资策略与运作：把握债券市场机遇，优化久期配置
投资策略分析
2024年，面对复杂的宏观经济形势，该基金采取了优化组合久期、挖掘信用债投资机会以及参与中长期利率资产波段交易等策略。在货币政策适度宽松、债券市场走牛的背景下，基金管理人通过合理调整投资组合，力争为投资者创造稳健回报。
运作情况
全年10年期国债收益率下行约88个BP，30年期国债收益率下行约91个BP，债券市场总体走牛。基金在一季度受益于货币政策呵护，四季度央行对冲交易助推利率进一步下行，年末抢跑配置行情明显，收益率下行显著。基金通过持续优化久期，在保持流动性的前提下，积极把握投资机会。
业绩表现归因：市场环境与投资策略共同作用
市场环境影响
2024年宏观经济运行呈现供给强于需求、“量价背离”的特征，房地产市场持续调整。在此背景下，逆周期调控加码，货币政策适度宽松，债券市场走牛。然而，有效需求不足等因素仍对基金业绩产生一定影响，导致各份额净值增长率未达业绩比较基准。
投资策略效果
基金采取的优化久期、挖掘信用债投资机会等策略在一定程度上抵御了市场风险，但由于市场波动和不确定性，未能完全实现超越业绩比较基准的目标。未来，基金管理人需进一步优化投资策略，以更好地适应市场变化。
宏观经济展望：关注政策与外部环境变化
经济形势预测
展望2025年，国内需求不足、就业增收压力以及部分领域风险隐患依然存在，前期增量政策的对冲效果有待观察，外部环境变化尤其是美国关税政策可能压制出口，提振国内消费或成政策重点。
对基金影响
在逆周期调节力度加大和社会综合融资成本下降的背景下，债券收益率转入上行通道概率不大，但需重点关注政策、资金面和外部环境变化，这将对基金的投资策略和业绩表现产生重要影响。基金管理人需密切跟踪宏观经济形势，及时调整投资组合，以应对潜在风险和机遇。
费用分析：管理与托管费用稳定，销售服务费有调整
管理与托管费用
2024年，基金管理人报酬为18,416,539.69元，较上年度的16,376,808.82元增长了12.45%；基金托管费为4,911,077.31元，较上年度的4,367,148.98元增长了12.46%。管理费用和托管费用的增长与基金资产规模的变化相关。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 管理人报酬 | 18,416,539.69 | 16,376,808.82 | 12.45% |
| 托管费 | 4,911,077.31 | 4,367,148.98 | 12.46% |
销售服务费
本基金A类和I类份额不收取销售服务费，C类和E类份额收取。2024年，C类份额销售服务费为2,200,316.78元，E类份额为446,238.66元。自2024年1月11日起，E类份额销售服务费年费率由0.20%恢复为0.40%，导致费用有所变化。
| 份额类别 | 2024年销售服务费（元） | 2023年销售服务费（元） | 变化情况 |
|---|---|---|---|
| C类 | 2,200,316.78 | 2,033,771.18 | 增长8.19% |
| E类 | 446,238.66 | 222,604.37 | 增长100.46% |
交易费用与投资收益：债券投资主导，交易费用稳定
交易费用情况
2024年，应付交易费用为80,364.67元，较上年度的64,003.97元增长了25.56%。交易费用主要包括交易所市场和银行间市场的相关费用，其增长可能与交易活跃度有关。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付交易费用 | 80,364.67 | 64,003.97 | 25.56% |
投资收益构成
基金投资收益主要来源于债券投资，2024年债券投资收益为188,056,903.99元，其中利息收入为219,910,376.80元，买卖债券差价收入为 - 31,853,472.81元。资产支持证券投资收益在2023年有338,003.82元，2024年无此项收益。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 债券投资收益 | 188,056,903.99 | 162,800,247.34 |
| 其中：利息收入 | 219,910,376.80 | 180,295,196.29 |
| 买卖债券差价收入 | - 31,853,472.81 | - 17,494,948.95 |
| 资产支持证券投资收益 | - | 338,003.82 |
关联交易：债券交易与佣金支付合规
通过关联方交易单元的交易
2024年，基金未通过关联方交易单元进行股票和权证交易。在债券交易方面，2023年曾通过财通证券股份有限公司交易单元进行债券交易，成交金额为498,969,819.20元，占当期债券成交总额的100.00%，2024年无此项交易。
应支付关联方的佣金
2023年应支付财通证券股份有限公司佣金49,896.97元，占当期佣金总量的100.00%，期末应付佣金余额为3,074.47元，占期末应付佣金总额的100.00%。2024年无相关支付。
| 关联方名称 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 债券交易成交金额（元） | - | 498,969,819.20 |
| 占当期债券成交总额的比例 | - | 100.00% |
| 当期佣金（元） | - | 49,896.97 |
| 占当期佣金总量的比例 | - | 100.00% |
| 期末应付佣金余额（元） | - | 3,074.47 |
| 占期末应付佣金总额的比例 | - | 100.00% |
股票投资明细：无股票投资
本基金不投资于股票、权证等资产，因此期末无股票投资明细。
持有人结构与份额变动：机构与个人持有比例稳定，份额减少
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为176,483户，户均持有基金份额为26,496.36份。机构投资者持有份额占比33.47%，个人投资者持有份额占比66.53%，与前期相比，持有人结构相对稳定。
| 持有人类别 | 持有份额（份） | 占总份额比例 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 1,565,319,978.56 | 33.47% |
| 个人投资者 | 3,110,836,883.82 | 66.53% |
份额变动情况
2024年，基金总赎回份额大于总申购份额，导致基金份额总额减少2,099,845,021.60份。其中，A类份额赎回7,472,804,653.53份，申购4,932,318,201.10份，份额减少；C类和E类份额也有类似情况。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 申购份额（份） | 赎回份额（份） | 期末份额（份） | 份额变化（份） |
|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 4,004,361,440.85 | 4,932,318,201.10 | 7,472,804,653.53 | 1,463,874,988.42 | - 2,540,486,452.43 |
| C类 | 1,178,096,778.56 | 733,576,647.38 | 787,810,624.73 | 1,123,862,801.21 | - 54,233,977.35 |
| E类 | 1,593,543,664.57 | 2,314,909,818.81 | 1,993,509,220.68 | 1,914,944,262.70 | 321,400,598.13 |
| I类 | - | 173,474,810.05 | - | 173,474,810.05 | 173,474,810.05 |
管理人从业人员持有情况：少量持有，与投资者利益绑定
基金管理人所有从业人员持有本基金不同份额类别情况如下：A类份额578,990.33份，占比0.04%；C类份额269,988.
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